В середине сентября Минфин предложил резко увеличить выплату дивидендов в госкомпаниях, чтобы поднять доходы страдающего от экономического кризиса и раздутого в расходной части бюджета. Госкомпании, естественно, выступили против: они с бюджетом делиться своей прибылью не спешат, тем более что чиновники в вопросах дивидендов жесткостью в последнее время не отличались — когда надо, руководители госкомпаний всегда добиваются того, чтобы в бюджет их прибыль вообще не попадала.
За несколько сентябрьских недель правительство придумало столько новых способов пополнить бюджет дополнительными доходами и «завести» почти остановившуюся российскую экономику, что их с лихвой хватило бы на годы реформаторской деятельности. Среди них есть те, что поддерживаются большей частью общества (например, заморозка тарифов естественных монополий), те, которые напрямую забирают деньги у части россиян (временная отмена накопительной части пенсии), и, наконец, те, до которых обычным гражданам нет никакого дела (увеличение дивидендов госкомпаний). Между тем последняя категория мер исключительно важна — хотя бы потому, что споры вокруг нее показывают, чей лоббистский ресурс сильнее: отдельных министров в правительстве или топ-менеджеров госкомпаний.
До последнего времени в вопросах дивидендов, которые должны платить государственные компании и корпорации, у менеджеров была полная свобода: они могли как отдавать акционерам едва ли не всю прибыль, так и не отдавать ее вовсе. Например, по итогам 2007 года ВТБ выплатил своим владельцам 50 процентов чистой прибыли (по российским стандартам бухгалтерского учета, РСБУ; почему это примечание важно, станет понятно далее), а Сбербанк — 10 процентов.
В «тучные» годы, когда доходы бюджета и так росли на десятки процентов в год, правительство не обращало особого внимания на дивидендную политику. После кризиса чиновники поняли, что неплохо бы придумать единые правила для всех государственных активов, и рекомендовали выплачивать акционерам по 25 процентов от прибыли (опять-таки по РСБУ). Это была именно рекомендация, причем специально оговаривалось: по согласованию с профильным вице-премьером компании могли изменить выплаты — например, если у них большой уровень долга или им предстоят огромные траты на важные для всего государства проекты.
Чем яснее становилось, что кризис в российской экономике — явление далеко не краткосрочное, тем более ужесточалась позиция Минфина по вопросам дивидендов. Чиновники ведомства предлагали избавиться от исключений или ввести норму в виде выплаты 35 процентов. Тогда же впервые начались споры о том, по какой отчетности это делать — российской (РСБУ) или международной (МСФО, международные стандарты финансовой отчетности).
Дело в том, что иногда цифры по РСБУ и МСФО отличаются довольно существенно. По российским стандартам в отчетность попадают только финансовые показатели головной компании, в то время как МСФО учитывает и деятельность «дочек». Следовательно, тем, кто обладает большим количеством дочерних структур, выгоднее платить дивиденды по РСБУ, оставляя себе значительную часть прибыли. Например, у «Газпрома» в 2012 году прибыль по МСФО составила 1,18 триллиона рублей, а по РСБУ — всего 556 миллиардов.
В итоге в конце 2012 года правительство жестко установило норму в 25 процентов прибыли (и это уже не было рекомендацией). Но по каким стандартам считать финансовые показатели, не уточнялось, так что компании могли сами выбирать, радовать акционеров или платить по минимуму.
В 2013 году стало понятно, что госкомпании, если очень захотят и сумеют убедить правительство, смогут обойти даже эту норму. Так, в сентябре совет директоров РЖД рекомендовал общему собранию акционеров отказаться от дивидендов за 2012 год, хотя формально какие-то деньги государству (единственному владельцу компании) можно было бы перечислить — чистая прибыль РЖД по российским стандартам по итогам 12 месяцев составила 14,11 миллиарда рублей.
Вместе с РЖД не платить по обязательствам перед государством разрешили пяти процентам компаний, в том числе ряду активов в сфере ВПК, нескольким структурам Роскосмоса, а также Первому каналу. Прибыль последнего, как заявили в начале октября в Росимуществе, пошла на инвестиционные программы по олимпийским объектам (!).
Даже с учетом этих уступок в 2013 году бюджет должен получить от дивидендов госкомпаний около 180 миллиардов рублей. Много это или мало? С одной стороны, указанная сумма сопоставима с тем, что государство собирается выручить от лишения россиян накопительной части пенсии (240 миллиардов рублей), то есть она весьма существенна. С другой — не исключено, что при должном управлении в бюджет могло бы пойти гораздо больше средств.
Наиболее вопиющий случай «пролета» денег госкомпаний мимо бюджета — история с «Роснефтегазом». Это государственная компания со штатом в 13 человек, которой принадлежит большая часть «Роснефти» и миноритарный пакет акций «Газпрома». Теоретически она должна была бы все деньги, полученные с дивидендов за эти активы, отдать государству, но на практике «Роснефтегаз» распоряжается ими по-своему. В 2012 году, например, выяснилось, что на его счетах скопилось 130 миллиардов рублей, не попавших в бюджет, и правительство специальной директивой решило их изъять. В то же время «Роснефтегаз» получил разрешение на инвестиции в энергетические компании, то есть на трату денег, полученных от «Роснефти» и «Газпрома».
Силуанов — за, Греф — против
В начале осени Минфин предпринял еще одну атаку на госкомпании: 18 сентября министр Антон Силуанов заявил, что выступает за выплату дивидендов с 2014 года исключительно по МСФО — в ближайшие два года по 25 процентов, а с 2016-го — по 35 процентов.
Против этой радикальной меры выступили даже в Росимуществе, не говоря уже о госкомпаниях. Так, президент Сбербанка Герман Греф заявил, что если у финансовых компаний отнять капитал, то они не смогут расти и, следовательно, наращивать кредитование экономики. Глава «Транснефти» Николай Токарев отметил, что в 2014 году платить 25 процентов от прибыли по МСФО для его компании будет нереально.
Есть, правда, и те, кто готов согласиться с решением правительства. Так, глава «Роснефти» Игорь Сечин постоянно напоминает, что его компания и так платит в качестве дивидендов 25 процентов от чистой прибыли по МСФО и готова, если понадобится, платить больше. Тут, однако, стоит помнить, что бюджет этих денег все равно не получает, так как они уходят в «Роснефтегаз», а пост главы совета директоров «Роснефтегаза» занимает все тот же Игорь Сечин. В начале октября в Росимуществе повторили, что «Роснефтегаз» является уникальной компанией, а из этого следует, что и ее выплаты государству будут обсуждаться отдельно.
Критика идеи Минфина показывает, что госкомпании так просто делиться своей прибылью с государством не захотят. В каких-то случаях в этом есть общегосударственная логика. Так, например, правительство готово выделить РЖД специальное льготное кредитование из средств Фонда национального благосостояния, признавая тем самым, что своих денег у монополии не хватает — зачем же лишать ее и той небольшой чистой прибыли, которую она сейчас получает? В других случаях менеджерами движет желание защитить свои компании от основного акционера. Кроме того, для многих это может стать делом принципа, особенно если учесть, что экономисты в правительстве атакуют госкомпании достаточно последовательно и уже добились заморозки тарифов естественных монополий на 2014 год.
Обсуждение последних реформ показывает, что как только в правительстве принимают меры, направленные против госкомпаний, всегда находятся лоббисты, которые пытаются противостоять усилиям чиновников. Когда же дело доходит до атаки на сбережения простых людей, таких лоббистов гораздо меньше — неудивительно, что население в последний момент исключили из заморозки тарифов, а накопительную часть его пенсии отменили буквально за пару дней. В этом смысле перспектива реформы дивидендов выглядит туманной: скорее всего, крупнейшие компании все равно будут платить государству столько, сколько сочтут нужным.
Александр Поливанов
Комментирование разрешено только первые 24 часа.
1 +2−1 | Dmitrii Godunov | 09:18:39 05/10/2013 |
Жаль - нет подробностей, как администрируется прибыль Роснефтегаза. |
1 +2−1 | А Б | 21:30:37 04/10/2013 | ||||||
| ||||||||
когда энергетика рушится, это бред. видели бы вы эту систему изнутри. из неё выжимают последний ресурс не успевая обновлять. в итоге акционеры (половина частные лица, не бедствующие) получат деньги, а страна получит рухнувшую энергетику. а вот тогда и погворим о экономике и деньгах в бюджете. а по поводу дивидентов... вы знаете кто их получает? я вот видел списки акционеров |
0 +0−0 | Дмитрий Шашкин | 12:25:58 08/10/2013 | ||||||
| ||||||||
-------Игорь Сечин постоянно напоминает, что его компания и так платит в качестве дивидендов 25 процентов от чистой прибыли по МСФО и готова, если понадобится, платить больше. ------- 99% манагеров ГОСУДАРСТВЕННЫХ (не частных) компаний видимо МОРАЛЬНЫЕ уродцы, раз могут в открытую говорить об откатной сущности своих структур........ |
0 +0−0 | Сергей Владимирович | 11:07:25 08/10/2013 | ||||||
| ||||||||
а ули ее раскачивать, она и так наладом дышит. И какой видимости, для кого? Любое общение с госорганами всю эту видимость рушит на корню. Что с полицией, что с медработниками. Все кто в здравом уме понимают в какой стране мы живем и что происходит. Но не понимают, чем это закончится. Но точно, ни чем хорошем. |
0 +0−0 | Сергей Владимирович | 11:04:07 08/10/2013 | ||||||
| ||||||||
она с каких пор стала государственной? |
0 +0−0 | Валерий Тетерин | 07:59:52 08/10/2013 |
Очень интересно, с чего они так привязались к дивидендам с РЖД – всего 13 млрд., если они исправно выплачивают 256 млрд. рублей одних только налогов в год. |
0 +0−0 | Кирилл Давыдов | 23:22:32 07/10/2013 |
«Так, в сентябре совет директоров РЖД рекомендовал общему собранию акционеров отказаться от дивидендов за 2012 год, хотя формально какие-то деньги государству (единственному владельцу компании) можно было бы перечислить — чистая прибыль РЖД по российским стандартам по итогам 12 месяцев составила 14,11 миллиарда рублей». Нужно учитывать, что по выплатам дивидендов голосует совет директоров всех государственных корпораций и компаний, а голосуют они никак иначе как по директиве правительства, это не самодеятельность. Так что нельзя вот так вот просто взять и обвинить госкомпанию в саботаже. Надо понимать, откуда там ноги-то растут |
0 +0−0 | Тимофей Доронин | 20:57:14 07/10/2013 |
Государство является главным акционером в РЖД, и для него, как акционера, важнее развитие компании, а не получение сиюминутной прибыли, которая будет от выплат. Если есть возможность не брать средства, необходимые для развития РЖД, а инвестировать в развитие компании, то так и надо поступать, , просто потому что это экономически выгоднее в будущем. |
0 +0−0 | Виталий Белов | 18:33:03 07/10/2013 |
Вся эта система с выплатой дивидендов от госкомпаний выглядит нелогично, мягко говоря. Просто потому, что все эти выплаты будут возвращаться в виде разных инвестиций, и получается круговорот одних и тех же денег. Поэтому выдавать им средства и тут же забирать их, означает что госкорпорациям просто не на что будет дальше развиваться. |
0 +0−0 | Наталья Моршнева | 21:08:30 05/10/2013 | ||||||
| ||||||||
это майкрософт.. ее президент самый богатый человек..в мире ..почти.. и богатеет с каждым годом... |
0 +1−1 | Alex Goretsky | 14:01:43 05/10/2013 |
"не исключено, что при должном управлении в бюджет могло бы пойти гораздо больше средств". Золотые слова. Я тоже часто говорю, что проблема не только в коррупции, но и в сложившейся в России практике управления. |
0 +1−1 | Dmitrii Godunov | 09:20:07 05/10/2013 | ||||||
| ||||||||
В том смысле - сколько по годам он перечисляет в бюджет. |
0 +1−1 | Dmitry Kramar | 18:50:58 04/10/2013 | ||||||
| ||||||||
Серж, вопрос из серии: Почему нарушаем? Ответ: А кто здесь не нарушает?!. |
-1 +0−1 | Artem DieZel Volodin | 20:27:05 04/10/2013 |
Сколько у них там зарплаты, интересно, а сисадмин не требуется? |
-2 +1−3 | Наталья Моршнева | 21:05:16 05/10/2013 | ||||||
| ||||||||
отвечает путин и прочие неврозы... лечится надо...а не комменты писать.. |
-8 +2−10 | А Б | 17:06:57 04/10/2013 |
пошли вы нахер со своими дивидентами! такие суммы выплачивать, отбирая их у персонала, который работает, а не хернёй страдает! инвестпрограммы резать сразу на 30 % и орать, что денег нет на поддержание и развитие отрасли! хватит людей за дебилов держать |